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参议员 Cynthia Lummis 在上周 Clarity 法案投票失败后首次公开表态，称加密行业应该「把账记在民主党头上」。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据 Cointelegraph 报道，Arch Lending 联合创始人兼首席收入官 Himanshu Sahay 表示，该平台计划「很快」进入代币化股票抵押贷款市场，以满足市场对这类资产信贷的需求。Sahay 指出，尽管过去一年来代币化股票市场快速增长，但相关借贷服务仍然有限。该协议已先期上线以 Paxos Gold 和 Tether Gold 为抵押的贷款产品，而比特币（BTC）目前仍占据其借款记录超过 80% 的份额。此外，XRP 作为抵押品尤其受到美国借款人的关注。RWA.xyz 数据显示，分布式代币化股票总价值已从一年前的约 6.3 亿美元攀升至约 31.5 亿美元。此前，Ondo Finance 已于二月份通过 Morpho 协议在其去中心化金融平台上架代币化 ETF 借贷市场；Kraken 在七月将 xStocks 纳入期货交

随着代币化与 24/7 交易走向聚光灯，特朗普政府正为金融市场改革做准备。

该国最大的几家金融机构正在探索用于银行间支付的代币化存款，就在监管机构明确相关处理方式数周之后。

PANews 9月22日消息，稳定币基础设施公司 Agora 表示，已获得美国货币监理署（OCC）的初步有条件批准，将设立一家受联邦特许并受其监管的国家信托银行。该特许权将使 Agora 的稳定币、托管及交易基础设施置于联邦直接监管之下。

深潮 TechFlow 消息，9 月 22 日，据金十数据，国内政策与市场动态密集发布。中共中央政治局决定二十届五中全会于 10 月 26 日至 29 日在京召开；央行召开外资金融机构座谈会，明确将稳步扩大金融市场双向开放。产业链人士透露，特斯拉机器人团队近期在长三角审厂，多家企业已获相关订单。国际市场方面，AMD 市值历史首次突破 1 万亿美元，隔夜纳指涨超 2% 创三个月收盘新高。美联储官员古尔斯比与穆萨莱姆均表示，若通胀不回落需采取明确行动加息。此外，欧洲央行正式推出数字欧元用于银行间代币化支付交易，欧盟通过延长对俄制裁方案至三年期。

Ondo 新推出的实物转换系统允许获批机构以底层证券（而非现金）铸造和赎回代币化股票与 ETF。

撰文：小饼ZAMA 在过去 24 小时上涨约 42%，报价 $0.085，创下历史新高。市值突破 2.1 亿美元，24 小时交易量 1.12 亿美元。催化剂是两个产品动作的叠加：9 月 15 日，Zama 在以太坊上将 Morpho 的机密金库（Confidential Vaults）从 5 个扩展到 21 个。9 月 17 日，Zama 与 Merkl 合作推出了"机密激励"（Confidential Incentives），让 cToken（机密代币）可以无缝接入 Merkl 的 DeFi 激励基础设施。同日，Zama Swap Protocol 上线，支持加密资产之间的交换。据项目方披露，Shielded TVL（屏蔽总锁仓量）已突破 7500 万美元。DefiLlama 当前统计约 7828 万美元。从 2 月 TGE 发行价 $0.05 跌到 $0.017 的低谷，再到如今 $0

深潮 TechFlow 消息，9 月 20 日，据 Cointelegraph 报道，加密预测市场平台 Kalshi 于周五向美国证券交易委员会（SEC）及商品期货交易委员会（CFTC）提交新规变更申请，拟推出与单只美国股票挂钩的永续合约。此举标志着 Kalshi 计划将加密货币市场中流行的衍生品形式引入传统股权领域。根据披露的文件细节，此类新合约不设固定到期日，将通过多空持仓方之间的定期资金支付来维持价格追踪标的股票。Kalshi 明确表示，该合约将作为“安全期货”（security futures products）对待，并经由其旗下获得 CFTC 注册许可的清算所 Kalshi Klear 进行清算。目前该提案尚未获得最终批准。资料显示，Kalshi 此次提交的申请与 Coinbase 在同一天推出的独立个股永续合约方案几乎同步。这两家机构均致力于推动传统资产代币化后的衍生交易。此前

PANews 9月18日消息，AMC Entertainment董事长兼CEO Adam Aron表示，9月17日美国SEC推出为期5年的“创新豁免”，允许符合条件的平台交易代币化美股，并要求代币持有人享有与传统股票相同的投票、分红等权利，同时允许发行人反对其股票在相关平台交易。Aron敦促Robinhood在海外股票代币业务中也遵循类似标准。

PANews 9月18日消息，据PeckShieldAlert，Nostra在Starknet上的借贷市场因NSTR预言机价格遭操纵，单一账户以NSTR为抵押借出约350万美元的ETH、STRK、USDC、USDT、WBTC和DAI。攻击者随后已将约192万美元资产跨链至以太坊，包括234.57枚ETH和130万枚DAI。

深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 GMGN 数据，BSC 上 GSTOCK 市值今晨短时触及 1811 万美元，现报 1415 万美元，过去 6 小时涨超 300%。此前，由 YZi Labs 投资、CZ 担任顾问的链上交易终端 Genius Terminal 宣布在 BNB Chain 上正式推出其代币发行平台 genius. fun，支持创作者将 bSTOCKS 等代币化股票转入无主基金会并拆包，进而尝试在链下行使股权相关权利。

深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 CoinDesk 报道，美国证券交易委员会（SEC）近日提出为期五年的监管沙盒方案，允许合规平台在不注册为国家级交易所的情况下，通过智能合约与流动性池在公有链上交易真实美股。交易受到严格限制。高流动性股票单一平台代币上限为 75 只，日均成交量限为 0.25%；第二梯队放宽至 250 只与 2.5%。SEC 总监 Jamie Selway 指出旨在小步试错。代币须完整保留原股分红、投票权及熔断同步机制，且明文禁止杠杆借贷。若由第三方发起代币化，上市公司享有 30 天通知期及一票否决权。项目方 Securitize 首席执行官 Carlos Domingo 视其为可控的创新试验场。当前框架细节仍在完善中。

深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 Cointelegraph 报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）宣布扩大针对“被动交易软件”提供商的监管救济范围。CFTC 市场参与者部门发布了一份“无需采取行动”的声明，允许符合条件的软件服务商连接用户与受监管的衍生品交易所，而不必注册为介绍经纪人（Introducing Brokers）或关联人员。此次调整主要惠及如 Phantom 和 Hyperliquid Policy Center 等非托管钱包及应用程序提供商，前提条件是软件在交易中保持被动角色，不得对用户订单行使任何裁量权。这一决定是对此前授予 Phantom Technologies 豁免权的延伸，并反映了在《CLARITY 法案》于参议院遇阻后，CFTC 主席 Michael Selig 坚持通过行政手段强化加密领域监管的决心。

深潮 TechFlow 消息，9 月 18 日，据 CoinDesk 报道，美国证券交易委员会（SEC）近期明确了对美股代币化交易的宽松立场，拟允许第三方代币追踪上市公司股价并进行交易，且无需获得公开公司的同意。这一监管框架的建立标志着美股市场正式向区块链资产化方向敞开大门，有望打破传统交易的地理与时区限制。分析认为，该政策变动将为市值数十万亿美元的标的创造高流动性的替代渠道。通过降低发行门槛，包括 Apple、Tesla 和 Nvidia 在内的热门股票将被转化为可以在区块链上随时清算的数字资产，这将直接冲击现有的中心化结算体系。针对潜在受益方，文中列出了包括 Robinhood、Kraken 以及 Gemini 在内的多家加密交易平台，它们有望凭借技术优势迅速切入这一增量市场。与此同时，E-Trade 和 Merrill Edge 等传统电子经纪商也被提及，它们正着手布局此类业务，以便

PANews 9月17日消息，加密记者 Eleanor Terrett 发文表示，Kirsten Gillibrand、Mark Warner、Ruben Gallego 和 Angela Alsobrooks 等 7 名民主党参议员表示，将致力于以跨党派方式推动 CLARITY Act 获得通过。“本周的进展虽遇挫折，但这并不意味着这项重要工作的终结。我们将继续致力于通过两党合作，推动该法案获得通过。”三名知情人士表示，此举旨在评估双方重返谈判桌并在年底前通过《清晰法案》的意愿。

PANews 9月17日消息，据官方公告，韩国加密交易所Upbit将在韩元、BTC、USDT市场上线PYUSD、JPYC代币。

PANews 9月16日消息，据Aave治理论坛，Aave Labs于9月14日发布ARFC提案，拟部署新的Aave V4隔离式Hub与Spoke，将机构托管资产引入协议作为借入稳定币的抵押品。首个实例为存放于Anchorage托管的BTC，由Anchorage在贷款全周期持有底层抵押品。抵押率、清算罚金、供应与借款上限、利率模型及预言机配置将由DAO风险服务商在后续AIP中给出。提案需依次通过ARFC意见征集、Snapshot投票与AIP三步流程。

深潮 TechFlow 消息，9 月 16 日，Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 表示，团队和行业多数参与者为推动 Clarity Act 通过已尽最大努力，该法案原本有机会超越 Ripple 或单一公司利益，服务于整个行业、消费者，并巩固美国在加密资产和未来金融领域的领导地位。他认为，法案未能通过意味着消费者利益和美国竞争力被搁置。Garlinghouse 称，需对失败原因进行复盘，并批评民主党方面的反加密立场凌驾于良好政策之上。他同时表示，美国加密行业仍有乐观理由，SEC 主席 Atkins 和 CFTC 主席 Selig 将继续通过规则制定填补立法空白，Ripple 也将积极参与相关进程。他强调，Ripple 业务从未如此强劲，来自传统金融和数字资产生态的真实需求持续存在，华盛顿的一次投票失利不会改变公司的发展势头、全球布局或客户基础。

PANews 9月16日消息，据The Block报道，《CLARITY法案》参议院程序性投票未达60票门槛后，民主党参议员Elizabeth Warren表示仍决心推动加密立法落地，但不支持现版本。她称该法案是华盛顿"首次实质性加密监管机会"，但任何法案须纳入公职人员加密投资规则、保护国家安全与消费者、强化打击非法融资与恐怖主义。若民主党在11月中期选举夺回参议院，Warren将出任银行委员会主席，她称届时愿牵头与两党及行业磋商立法。预测市场Kalshi给出民主党拿下参议院的概率为52%。

深潮 TechFlow 消息，9 月 16 日，据 CoinDesk 报道，美国参议院日前未能通过《数字资产市场清晰度法案》（Digital Asset Market Clarity Act），该提案最终仅获得 49 票支持，远未达到参议院推动立法所需的 60 票门槛，标志着这项由资深参议员主导多年的立法努力宣告失败。此次投票受挫的核心原因在于两党就总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）加密货币持仓的伦理限制产生剧烈分歧。民主党参议员马克·沃纳（Mark Warner）等人指出，该法案未能有效阻止政府高官利用职权为自身加密资产谋利；共和党参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）则表示已向民主党做出最大让步，甚至包含了针对特朗普前所未有的伦理约束协议，但对方仍不配合并试图增加更多要求。随着共和党领导层结束谈判并强行推动投票，多位原本支持的民主党参议员转而反对。除政治博弈外

国际清算银行研究发现，广泛使用的加密指标可能遮蔽真实经济活动，测量难题横跨比特币、以太坊和稳定币。

美国参议院未能推进期待已久的市场结构法案后，Coinbase、Circle 和 Galaxy 领跌加密股票大面积抛售。

深潮 TechFlow 消息，9 月 16 日，据 Cointelegraph 报道，美国参议院周二未能通过推进《数字资产市场清晰法》（CLARITY Act）的程序性动议，导致该法案无法进入全面辩论。该动议需至少 60 票方可生效，49 票赞成，50 票反对。此法案旨在建立全美首个数字资产联邦监管框架，并厘清商品期货交易委员会（CFTC）与证券交易委员会（SEC）的管辖界限。法案此前数月历经多轮博弈。其在八月休会前主要卡在拟议的道德条款上，即限制公职人员及其家属在职期间发行或持有数字资产。尽管特朗普总统已同意加强该限制，但在投票前夕，18 位州总检察长明确表示反对，指责法案将削弱各州打击加密欺诈的能力。由于距明年中期选举后新国会就职不足 36 个工作日，该项立法预计年内不再推进。此举使得美国加密行业的联邦监管归属问题依然悬而未决。

程序性投票失利后，历经数月监管与伦理条款谈判的 CLARITY 法案前途未卜。

深潮 TechFlow 消息，9 月 16 日，据 Cointelegraph 报道，英国央行（BoE）金融政策委员会成员 Carolyn Wilkins 近日指出，以美元计价的稳定币正在扩大美元的全球影响力，并显著增加了对美国国债的需求。Wilkins 在贝尔法斯特女王大学发表演讲时表示，美元稳定币通过降低跨境结算成本和扩展美元资产接入范围，赋予了美元“显著的先发优势”。数据表明，主流稳定币项目已成为美债市场的重大参与者。根据 Wilkins 引用及 Cointelegraph 掌握的数据，Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 两大巨头在 2025 年底持有的美债总额接近 1500 亿美元，且全年新增购买了约 330 亿美元。目前全球流通的稳定币总价值超过 3000 亿美元，其中高达 98% 均锚定美元。Wilkins 同时警告了背后的潜在风险。她强调这种关系具有两

PANews 9月15日消息，据Cointelegraph援引Politico报道，参与加密市场结构法案的参议院民主党人正准备对共和党最新修订的Clarity Act文本提出反提案，尽管共和党议员在9月13日发布时称其为对民主党的“最后、最好且最终报价”。 民主党人9月14日在参议院少数党领袖Chuck Schumer办公室开会，部分民主党人仍对最新法案文本中的加密道德条款不满。参议员Mark Warner在离开会议时对Politico表示，一直真诚参与这项工作的民主党人正在发送反提案。该反提案在9月15日参议院关键程序性投票前提出，该投票将决定参议院能否推进该法案进入全院审议。

PANews 9月15日消息，据CNBC报道，美国参议院银行委员会资深民主党议员Elizabeth Warren将在参议院发表讲话，抨击加密市场结构法案Clarity Act。参议院定于美东时间9月15日下午对该法案进行关键程序性投票，推进需至少60票赞成。Warren称，特朗普支持的该法案最新道德条款是“薄弱的遮羞布，无法阻止他赚取下一笔14亿美元加密利润”。 共和党领导人发布的更新版法案文本纳入了民主党要求的道德条款，允许州总检察长执行禁止美国总统及其他高级政府官员发行数字资产的条款。

深潮 TechFlow 消息，9 月 15 日，据 CoinDesk 报道，美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 在 Solana Policy Institute 活动上表示，国会应尽快推进 Digital Asset Market Clarity Act（Clarity Act） 并提交总统签署。他同时强调，无论该法案能否通过，SEC 都将继续推进加密监管工作。Paul Atkins 称，SEC 将在 Project Crypto 框架下重点推进三项监管安排：加密资产发行规则、将区块链纳入数字所有权账簿的转让代理规则现代化，以及明确投资顾问和受监管基金的加密资产托管要求。目前，Clarity Act 在参议院程序性投票前仍面临阻力。多家银行业组织要求收紧稳定币利息和奖励限制，另有多州总检察长担忧该法案可能削弱州层面对加密欺诈的执法能力。

这位 SEC 主席表示，加密资产发行、过户代理人规则现代化和托管规则将成为该机构监管推进的支柱。